人民币突然跳涨300点 国内实质利率走高

8月5日，人民币离岸和在岸汇率升值300多个基点，突破6.94，创下3月以来新高。

放在全球背景下来看，人民币升值也是非美货币反弹的一部分，过去一段时间内，非美货币都在不同程度反弹，包括了日元、加元、澳元等一系列非美货币都在反弹。而美元指数则出现持续下调，美元指数已经跌到93。

统计显示，7月当月，美元指数贬值4%，人民币兑美元升值1.4%，而且7月我国利率债收益率持续上行态势，中美10年期国债利差月均为233基点，较6月大幅拓宽24基点，人民币汇率上涨势头稳健。

反观美元指数，自3月20日起跌至7月30日为止，已下挫将10%。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示，截至7月28日为止当周，美元的投机净空单部位已高达242.7亿美元，不但较前周的188.1亿美元激增29%，还创下2011年8月以来新高纪录。

在做空美元资金激增的背后，是投资者对美国三季度GDP增速将反弹的前景持怀疑态度，美国经济复苏前景黯淡，美债收益率多下行，5年期创历史新低，10年期也逼近历史纪录低位。而当前3个月期美元Libor利率也跌至0.242%，创2014年12月以来新低。

在岸、离岸双双升破6.94人民币持续升值

在美元指数持续下跌下，人民币对美元汇率在在岸和离岸市场双双创下3月以来新高，8月5日，人民币汇率日内升值300多个基点。同期，中国外汇交易中心的数据显示，8月5日，人民币对美元中间价升值51个基点，报6.9752。

其中，人民币对美元即期汇率在以6.9660开盘后走高，升破6.96、6.95和6.94多个关口，日内升值超过300个基点。20时35分，人民币对美元即期汇率 收盘报6.940，较上一交易日上涨320点。

在离岸市场上，人民币汇率也紧随在岸市场升破6.94关口。更多反映国际投资者预期的离岸人民币汇率8月5日在以6.9746开盘后，接连升破6.97、6.96、6.95和6.94多个关口，一度升值至6.9388。

做空美元头寸创下9年新高，美元指数暴跌10%

值得注意的是，过去一段时间内，非美货币都在不同程度反弹，不仅仅是人民币，还包括了加元、澳元等一系列非美货币都在反弹。而美元指数则出现持续下调，目前美元指数已经跌到93。

统计显示，追踪美元兑6种主要货币一篮子汇价的ICE美元指数(US Dollar Index，简称DXY)，自3月20日起跌至7月30日为止，已下挫将10%。而3个月期美元Libor利率也跌至0.242%，创2014年12月以来新低。

根据美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示，截至7月28日为止当周，美元的投机净空单部位已高达242.7亿美元，不但较前周的188.1亿美元激增29%，还创下2011年8月以来新高纪录。

目前，衡量美元指数投资人信心状况的“市场晴雨表”指标已跌破25，显示市场极度悲观。而黄金的“市场晴雨表”却升破25，代表人们极度乐观。

值得注意的是，美元指数持续下跌的背后是，美国新一轮疫情救助措施分歧明显，而且美债收益率逼近历史新低。美国民主党国会议员和白宫近日就新一轮疫情救助方案进行磋商，双方分歧较大。特朗普表示，若无法很快达成协议，将可能单方面采取行政命令方式实施救济措施，包括暂停薪酬税、延长暂停驱逐房客令等。投资者对美国三季度GDP增速将反弹的前景持怀疑态度，美国经济复苏前景黯淡，美债收益率多下行，5年期创历史新低，10年期也逼近历史纪录低位。

对于美元前景，高盛策略分析报告认为，仍然看空美元兑主要G10货币，首当其冲的是欧元及包括瑞典克朗和挪威克朗在内的欧洲货币，其次是周期倾向的货币，如澳元、加元及纽元。高盛策略师认为，虽然遭遇大规模抛售，但是从大多数指标来看，美元仍被高估，基本面也不佳。未来一年里，贸易加权美元的贬值幅度将达到5.3%。

摩根士丹利财富管理首席投资官丽莎·沙莱特(LisaShalett)指出，“随着造成美元供应不足的因素，相对增长和收益率优于美元、经常账户赤字不断收窄以及危机后更加有效的政策举措‘消退’，我们最终看到了美元牛市正在走向死亡。”

国内实质利率走高，外资二次大举加仓中国债券

相对于美国国债收益率持续走低，创下历史新低，中国国内国债收益率反而在持续走强。

7月我国利率债收益率持续上行态势，中美10年期国债利差月均为233基点，较6月大幅拓宽24基点，加之美元指数贬值4%，人民币兑美元升值1.4%，人民币汇率上涨势头稳健。

与此同时，在市场资金端口高度关注的银行同业存单发行利率方面，也在持续走高。统计显示，自6月起至今各期限存单发行利率稳步上行，国有行股份行、城农商行同业存单发行加权平均利率分别上行了约117基点、55基点。

在这种背景下，外资机构在7月份二次大举加仓中国债券市场。根据中央国债登记结算有限责任公司8月4日公布数据显示，截至今年7月末，该机构为境外机构托管债券余额达2.34万亿元，环比增1481亿元，是年内外资第二次大举加仓，创下2017年9月以来外资加仓中国债券的单月最高纪录。

自2018年12月以来，境外机构投资者已连续20个月增持中国债券。债券通有限公司近日披露数据显示，7月交投活跃，债券通总成交4469亿元，净买入755亿元，创下单月历史新高，较上月大增83.7%;7月有超过70家客户完成入市以来首笔债券通交易。